马有才皮笑肉不笑地说：“这树啊，邪性着呢，您城里人不懂，最好别招惹。”说完便晃晃悠悠地走了。
张明远越想越觉得蹊跷，第二天借家访之名去了马老太家。马老太正在院里晒药草，见张老师来，热情地招呼他喝茶。
“马奶奶，您觉得老槐树真的成精了吗？”张明远试探着问。
马老太眯着眼，神秘兮兮地说：“百年老树，有灵性啊。不过啊，树到底是树，最邪门的还是人心。”她欲言又止，最终只是摇头叹息。
家访回来，张明远更加确信事情不简单。他想起春生说的日记本，决定无论如何要进树洞一探究竟。
深夜，张明远带着手电和绳索，悄悄来到老槐树下。树洞离地约一米高，黑黢黢的洞口散发着一股腐木和腥臭混合的气味。他深吸一口气，钻了进去。
树洞内部比想象的要大，像个小房间。手电光扫过洞壁，上面布满了奇怪的划痕，像是某种符号。洞底果然有个破布包，旁边散落着几块银元。张明远捡起日记本，借着灯光翻看。
日记的主人是村里的前会计李守仁，已于三年前去世。记录的是文革期间，村里一批神秘消失的集体财物去向。最后一页写着：“马、王合谋，树底藏宝，我良心不安，留此记录。”
张明远恍然大悟，所谓的“树精作祟”，分明是有人想利用村民的迷信掩盖罪行，并吓走靠近大树的人。生病的孩子可能是在树洞里接触了什么致病源，或者是被人下毒以防他们发现秘密。
正当他思考之际，洞口突然被什么东西堵住了。接着，一股浓烟涌了进来。
“树精发怒了，要收人了！”洞外传来马有才的喊声，伴随着其他村民的惊呼。
张明远被烟呛得咳嗽不止，拼命撞击堵住洞口的木板。危急关头，春生带着一群村民赶来救火。原来这孩子不放心，一直暗中跟着老师。
混乱中，马有才想趁机溜走，被村长王建国一把抓住。真相大白：马有才和马老太为了守住祖辈隐藏财宝的秘密，利用村民的迷信心理制造了“树精作祟”的假象。他们在树洞撒播致病霉菌，夜间在树下装神弄鬼，甚至残忍杀害动物制造恐怖氛围。孩子们生病后，马老太趁机提出祭祀，既巩固树精迷信，又显得自家慈悲为怀。
然而在审讯中，马老太老泪纵横地道出了另一层秘密：那棵老槐树下确实埋着冤魂——是她年轻时被迫遗弃的女婴。几十年来，她夜夜受良心折磨，借树精之名祭祀，其实也是为了超度自己苦命的孩儿。
“树不会成精，成精的是咱们的心魔啊。”马老太被带走前喃喃道。
病根找到了，孩子们经过对症治疗逐渐康复。村里人集资在离老槐树不远的地方建了个小公园，树洞被填平，周围立起了栏杆。
一个夏夜，张明远看见春生独自站在公园外，望着老槐树出神。
“想什么呢？”张明远问。
春生转过头，眼里有超越年龄的成熟：“老师，马奶奶虽然做了坏事，但她也是个可怜人，对吧？我娘说，那年月，很多女婴都被遗弃了。”
张明远点点头，搂住春生的肩膀。月光下，老槐树的影子不再狰狞，反而像一位饱经风霜的老者，默默见证着这片土地上的悲欢离合。
第二年开春，村民们惊讶地发现，枯死多年的老槐树，竟然又吐出了新芽。